⊙西部证券张炜玲　　12月首个交易日，A股步入开门红。沪指探底回落，最后以小阳线报收，30日均线失而复得，成交量同比持平。

对于12月份的行情来说，社会资金的充足程度将在相当大程度上起着主导性起到。12月份的行情如何进行，将各不相同市场流动性向何种方向演进。　　首先，注目11月经济数据的情况，特别是在有一点注目的是工业增加值。

工业增加值早已倒数数月经常出现较慢下降，10月这一指标堪称回升至8.2，指出企业盈利状况有可能经常出现好转。我们指出，作为经济运行的实时最重要指标，11月这一数据如果需要止跌或声浪，将不会对市场信心包含较小提振，中国经济闻底企稳可能性也将大幅提高，12月的收官行情就有可能有戏可演唱。

　　其次，4万亿投资提高经济预期，市场估值有可能部分被修缮。目前市场的估值早已超过历史底部区域，沪深300(1864.205,34.28,1.87%,吧)动态市盈率仅有在12倍左右。在宏观经济面比原本预期有所改善的情形下，市场情绪将有所改变，估值将有所修缮。

　　再度，由于中央实施有助于严格的货币政策，从政策的传导性来看，目前银行的流动性是十分严格的，为政府的基建投资获取了非常严格的资金环境，有助4万亿的工程建设落到实处，将不会大大减轻中国经济“硬着陆”的风险。　　最后，从市场角度来看，转入11月以来，由于涉及财政、货币受到影响政策的大大实施，市场信心有所完全恢复，场内热点十分活跃，交易量有所缩放，交易型机会不断涌现。

　　综合以上因素，我们指出12月份尽管有限售股被禁压力减小、对年报业绩的忧虑等不利因素的阻碍，但不应对年末行情过分乐观。如果年末工业增加值跌到至谷底后经常出现转机，并预示宏观政策的大幅度转向，将不利于提高市场的底部估值区间，提高人们对宏观经济的预期。未来发展中长期市场，虽然目前趋势性的巨变机会仍未来临，但前期无量恐慌性杀跌的局面将完全好转。短期市场波动性将不会明显增强，并不存在一些阶段性的投资机会。

因此，12月在投资策略上，不应做到波段操作者的策略。行业配备上，基于短期行业基本面提高的确定性，建议环绕4万亿投资计划，更进一步挖出工程建设、建筑建材、设备生产行业等。同时，注目消费夹住获益的涉及板块，如医药、家电、百货零售等。

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